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8月29日，好意思凯龙发布2025年上半年齿迹。1-6月，公司完结营收33.37亿元，空洞毛利率61.5%。成绩于公司规划效果优化，规划活动产生的现款流量净额为2.02亿元，较旧年同期的-8.21亿元完结大幅改善。

在家居行业动能换挡的改变期，行业原有的增长逻辑，正在履历真切的演进与重塑。地产下行压力传导、流量红利见顶及滥用需求分层化，让传统卖场款式难觉得继。当行业参加存量博弈阶段，家居零卖企业所饰演的脚色正从“渠谈方”向“赋能者”转化。在此布景下，好意思凯龙加快重构交易底层逻辑，将策略重点从渠谈运营升维至“生态赋能”，费力于打造一个能为配合股伴执续注入增长动能的价值平台。

进口—支点—蔓延，好意思凯龙生态建筑进行时

上半年，在宏不雅经济波动与行业竞争日趋强烈的双重挑战下，好意思凯龙坚硬鼓动以“3+星生态”为代表的策略转型，通过生态化布局开辟新发展旅途。这一布局以“家”为中枢，从家居蔓延到家电、家装，三者互为外延、互为进口、互为增量，共同创造好居品、好就业和改进的场景价值。敷陈期内，好意思凯龙升级高端电器策略，加快鼓动M+高端假想中心，汽车品类招商入驻，餐饮品类全遮蔽，同期饱读吹稳定文娱、超市、教培等生存业态品类引进，开释后劲品类规划面积，完善业态内品类组合，擢升阛阓空洞竞争力。

家装是这一世态的进口。好意思凯龙M+高端家装假想中心发源于2018年发起的高端假想大赛，过程数年探索与试验，于2023年缓缓酿成了现存的假想交易生态团员款式。当作频频最早斗争滥用者的圭臬，家装不仅承担房屋空间假想职能，亦然材料与家居居品的热切保举者。通过M+假想中心，假想师不祥赢得供应链系统支执与精确客源，品牌方则借助假想力量更灵验地切入存量房校正市场。成绩于关系政策支执、构建品牌-滥用者-假想师的生态共同体，以及“全域流量和会”工程，M+高端家装假想中心快速拓展。舍弃6月底，好意思凯龙M+假想中心已完成打造达73.1万㎡，引入1,000多家假想使命室，配合近5,000位优秀假想师，假想生态范围效应突显。

在“以旧换新”等政策、智能家居滥用潮水的推动下，高端电器品类成为带动合座家居滥用升级的重要，亦是好意思凯龙生态体系中的策略支点。本年5月27日发布的“Mega-E智电绿洲”，开启了好意思凯龙电器2.0时期。“Mega-E智电绿洲”不单是在面积上完结扩容，更是从高端单点残害转向生态协同共赢的信号。通过扩充品类、丰富品牌、完善就业来娇傲不同市场、不同圈层东谈主群的需求，好意思凯龙有望以“高端引颈+分层遮蔽”策略撬动全维度市场增长。以上海首馆为例，其电器品类规划面积从1.6万频频米增至3.3万频频米，品牌数目由57个扩充至103个，还打造了“潮电荟”、“零碳生存家”、“用户就业中心”等改进场景。

半年报自满，高端电器仍是成为好意思凯龙增长最快的业务板块之一，舍弃6月底，好意思凯龙电器规划面积占比9.4%。公司方针将来三年在寰球打造40座高端电器生态标杆“Mega-E智电绿洲”，完结一城一标杆。

从家装家居家电一体化，到家空间与车滥用的“破圈”，好意思凯龙对新动力车的布局，是该生态的当然蔓延和补充。舍弃6月底，汽车业务已进驻50家好意思凯龙阛阓，遮蔽44个城市，配合超30个品牌，规划面积26.1万㎡，较2024年底面积增长9.7万㎡。

建发多维撑执，从成本到生态的同频共振

本年3月21日，李玉鹏成为好意思凯龙新任董事长，同期担任董事会策略与商榷委员会主席职位。这位新东谈主很快就迎来了我方的首个考查——好意思凯龙“618生存焕新季”。他飞速融入脚色，提议四大举措，包括：调处营销，作念实以旧换新，政企双补；升级线高尚量矩阵，种草年青滥用者；整合从M+中心假想就业到房企楼盘资源，打造专属家装套餐及权力；共建到家就业体系，以口碑促复购。最终，这场“S级大促”交出了交游额同比增长28%高分答卷。

这种高效和会，充分展现了建发入主两年后，与好意思凯龙所酿成的深度协同效应。事实上，建发长期是好意思凯龙生态体系的“共建者”。从策略定位到公司惩办，建发为好意思凯龙的转型提供了坚实基础与充沛动能。

资金是企业转型的“弹药”，尤其在刻下家居行业无数濒临融资难、融资贵的布景下，老成的现款流更是企业构筑中枢竞争力的基石。当作好意思凯龙的坚实后援，建发集团的国资布景不仅为其带来了刚劲的信用背书，更从根蒂上优化了公司的融资结构，裁减资金成本。在此基础上，两边执续深化策略协同，通过多元化的资金安排与资源整合，为好意思凯龙的策略鼓动与转型升级提供保险。

值得一提的是，建发对好意思凯龙在融资层面的撑执，核情意旨在于周转了好意思凯龙千里淀的高质料交易地产与渠谈金钱，助力其擢升“造血”才智。通过优化债务结构、裁减利息背负，公司得以在平稳家居基本盘的前提下，将富裕资源投向M+假想中心、Mega-E智电绿洲、π空间等改进业态，进而酿成业务的良性轮回。财报自满，舍弃6月底，好意思凯龙货币资金为39.75亿元，上半年规划现款流净额同比转正，达到2.02亿元，财务情状呈现企稳向好态势。

公司惩办方面，在建发的主导下，好意思凯龙进一步优化了里面管控体系与跨板块协同机制。借助建发在供应链料理领域的熟习警戒，好意思凯龙对采购及物流体系进行了系统化整合，灵验完结了降本增效。同期，通过对接建发在城市开导运营领域的专科团队，公司擢升卖场物业的运营效果和交易价值。

此外，建发集团积极向好意思凯龙通达里面生态资源，推动多项业求完结深度和会。举例，建发旗下国外高端家电代理业务正借助好意思凯龙的寰球卖场收罗拓展国内市场，完结了供应链资源与末端渠谈的上风互补。公司料理层暗意，跟着与建发体系在电器、汽车、家装、地产等板块的协同持续深化，好意思凯龙有望在品牌调处扩充、供应链金融、客户资源分享等方面赢得更系统性的支执，进一步拓宽自己生态界限的交易思象空间。

在“渠谈为王”时期积攒的深厚交易地产根基上，好意思凯龙正通过“3+星生态”策略、“车居一体”新场景等重构行业价值链。尽管短期事迹承压，但公司生态化转型的价值已初步泄露。将来的竞争，将是生态与生态的较量。与建发上风互补的好意思凯龙正以深广的线下场景为基石，编织一张蚁合家装、家电、家居乃至更多生存状貌的生态收罗。这条转型之路注定不易，但它所指向的，无疑是中国实体交易进化的一个热切见识。

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