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　　一德菁英汇 作家：胡欣/F0299540、 Z0012133/

　　缓助讨论员：陈硕/F03131630/一德期货动力化工分析师

　　经历了一周支配的横盘震憾，自然橡胶在夜盘呈现下降走势，主如果地缘政事等宏不雅身分影响，商品市集情怀降温，访佛外盘日胶、新胶走弱下降，天胶随从商品合座下行。日盘设立部分下降，长下影线体现出胶价底部撑握也曾偏强。而自然橡胶的基本面变化不太大，保管供需偏紧的场地。

　　供给端，8月下旬泰国雨水逐步增多，影响泰东北及南部部分产区，据悉柬埔寨劳工仍未返泰，加工场抢收原料鼓吹原料收购价钱高涨。云南产区降雨天气握续，影响割胶责任，原料供应握续偏紧，访佛部分浓乳分流，胶水价钱比拟昨年同时水平略高。海南产区亦然降雨天气干涉不断，原料供应病笃，部分加工场存交单补库需求，抢收原料导致原料价钱高涨。

　　当天（8月20日）7月份入口数据释出，2025年7月中国自然橡胶（含时刻分类、胶乳、烟胶片、低级步地、搀杂胶、复合胶）入口量47.48万吨，环比加多2.47%，同比减少1.91%，1-7月累计入口数目360.05万吨，累计同比加多21.82%。入口数目增幅不足往年，供应压力比拟前6个月有所缓解。从轮胎7月出口数据来看，2025年7月全钢胎出口环比加多11.60%，1-7月累计同比加多6.52%；2025年7月半钢胎出口环比加多16.78%，1-7月出口累计同比加多2.53%。

　　字据隆众资讯，戒指8月17日，青岛地区天胶保税和一般商业整个库存量61.67万吨，环比上期减少0.31万吨，降幅0.50%，其中一般商业库存53.98万吨，降幅0.87%。国内淡色胶社会总库存为47.9万吨，环比降0.4%。下贱轮胎坐蓐企业保管刚需采购，需求端内需维稳，出口存增量。另外，天胶仓单库存去库至低位，11月纠合刊出前，9月合约的仓单压力较往年小，也给自然橡胶价钱底部一个偏强的撑握。

　　基本面看，短时胶价下方撑握暂稳，产区天气不定，市集情怀易有波动；而下贱需求刚需保管，采购情怀偏严慎，消化原料制品库存为主，半钢胎企业开工回升安宁，轮胎制品库存高位。天胶市集瞻望宽幅震憾整理开动，关怀产区天气、宏不雅面战略情况。现在深淡色价差略收窄，但深弱浅强的基本面暂未较着改变，深淡色价差走扩仍有一定安全边缘。

　　裁剪：武宇杰

　　审核：赵洪虎/F0303315、Z0012132/

　　复核：王舟青

　　论述制作日历：2025年8月20日

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职守裁剪：李铁民