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　　著述开始：和讯期货

　　文/曹萌

　　7月7日，中国东谈主民银行公布了新一期的官方储备财富数据。其中，为止6月底，我国央行共抓有黄金储备2298.55吨，较5月底加多了2.18吨，这是其2024年11月以来，贯穿第8个月增抓黄金。

　　梳理我国央行黄金储备的变化情况，本年上半年，我国央行共计增抓黄金18.97吨，与旧年上半年28.93吨的增抓数目比拟，出入近10吨。具体来看，本年1-6月，我国央行每月均进行了净买入黄金的操作，但买入力度却呈现不休松弛的趋势。

　　东方金诚计议发展部副总监瞿瑞暗意，在经济交易场合概略情趣增强、好意思元信用弱化的配景下，黄金手脚策略储备与支付工夫的建设价值不休教育。因此，我国央行本年以来保抓了增抓黄金的操作，而增抓力度徐徐松弛的原因在于，一方面是限制购买资本；另一方面则是优化储备结构的需求边缘有所放缓。

　　而值得细心的是，上述购金力度发生的变化不只单是我国央行一家。寰宇黄金协会统计数据清晰，本年一季度寰球央行增抓黄金244吨，同比下跌21%。购金力度昭彰不足2024年同期。

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　　我国央行黄金储备接近2300吨

　　本年以来，海外金价抓续拉升，伦敦现货金价钱曾一度阻滞每盎司3500好意思元，天然近期回落至3300好意思元隔邻，但为止当今的累计涨幅仍在25%以上。

　　跟着海外金价的节节攀升，我国央行月度增抓黄金的领域却在抓续裁汰。央行官方储备财富数据清晰，本年一月其增抓黄金数目为4.98吨，此领域与之前比拟，位于较低水平。而尔后我国央行月度购金力度徐徐松弛，五月当月仅增抓黄金1.87吨，不足2吨，为连年来有增抓黄金月份的最低月份。

　　关于我国央行本年上半年购金领域的变化，瞿瑞暗意，央行增抓黄金领域的放缓主要受三个身分的影响，一是央行增抓黄金会沟通价钱身分，以逢低买入来限制资本，而2025年金价呈上升趋势，使得央行增抓节拍有所放缓。二是由于前期央行贯穿增抓黄金，已在一定过程上优化了外汇储备结构，裁汰了对单一货币的依赖。在刻下阶段，优化储备结构的要紧性边缘放缓。

　　数据清晰，从2022年11月我国央行增抓黄金以来，我国黄金储备以由那时的1948吨加多至刻下的近2300吨，而该项储备市值占官方储备比重已教育至6.7%以上。

　　南华期货贵金属新动力计议组考究东谈主夏莹莹暗意，在我国黄金储备已具备一定例模的情况下，央行会凭据政策主义和阛阓情况，当令调遣购金幅度。同期，金价处于高位下，波动风险随之上升，这一定过程也会影响央行持续增抓黄金储备的保值升值安全性。

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　　寰球央行仍会持续购金

　　凭据寰宇黄金协会统计数据清晰，2025年一季度寰球黄金需求1206吨，同比高涨1%，为2016年以来同期最高水平。但手脚往时三年每年增抓上千吨的黄金最大买家寰球央行而言，本年一季度仅增抓了244吨，同比下跌21%。

　　通过上述数据，不难发现，本年一季度寰球央行的购金力度有所下跌。但东方金诚计议发展部高档副总监白雪合计，包括我国央行在内的寰球央行下半年仍将持续增抓黄金。“黄金手脚寰球泛泛认同的终极支付工夫，其要紧性愈发突显。寰球央行可通过增抓黄金、鼓舞本币结算等花样，裁汰对好意思元的依赖过程。此外，黄金手脚不受单边制裁影响的非主权信用储备财富，概况有用对冲单一货币风险，优化外汇储备结构。其高流动性秉性也成为了海外支付体系的结识保险，有助于增强主权货币信用。合座上看，基于策略安全与财富建设需求，寰球央即将抓续强化黄金储备布局。”白雪暗意。

　　此外，夏莹莹也暗意，央行购金的配景在于好意思元信誉松弛、寰球去好意思元化、经济交易逆寰球化以及地缘政局复杂性等趋势下，列国对外汇储备多元化建设的需求上升，以应酬寰球货币体系变革、加多金融体捆绑实性、促进外汇储备保值升值、拒抗经济和地缘政事概略情趣，进而优化外汇储备结构。且新兴经济体黄金储备占官方储备比重多数低于阐发国度，也助推这些国度增配黄金储备需求。而这一趋势是一种策略性嘱咐。

　　从寰宇黄金协会2025年6月公布的最新拜谒问卷清晰，寰球央行持续保抓了对黄金储备雅致的购金意愿。其中，72%的央行预测畴昔5年内，寰球央即将增抓黄金储备。相较之下，73%的央行预测寰球央即将减抓好意思元储备，而这一数据高于2024年统计的62%。

　　关于下半年的黄金走势，金砖汇通首席策略分析师赵相宾暗意，从往年行情来看，7-9月份是黄金淡季，该阶段金价多数以触动为主，投资者可恭候更低的回调位置介入。不外下半年金价仍有高涨以致阻滞历史新高的可能，这主要源于地缘政局形成的风险尚未松弛，寰球去好意思元化仍在加强，而好意思联储降息周期还未过半，下半年可能降息2-3次。因此，在诸多身分的支抓下，黄金有望持续走高。

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累赘裁剪：朱赫楠